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出品:新浪财经上市公司研究院
作者:浪头饮食/ 郝显
近日,威龙股份披露半年度业绩预告,宣布扭亏为盈。不过根据一季度业绩数据估算,二季度亏损781.71万元至1168.71万元,这无疑给公司刚刚回暖的业绩又泼了一盆冷水。
威龙股份收入已经下滑多年,从2019年到2023年5年时间内更是有4年在亏损。2023年营收仅为3.85亿元,账面现金远低于短债,面临较大的偿债压力。
与此同时,公司控股股东也一再变动。2024年2月,控股股东由“九合云投”变更为“山东息壤数字科技有限公司”,淄博国资在短暂进入后又迅速退出,山东息壤接手后将如何破局呢?
二季度重新陷入亏损 常年亏损下偿债压力较大
近日,威龙股份披露半年度业绩预告,宣布2024年上半年实现归母净利润678万元至1065万元,扣非净利润649万元至1020万元,实现扭亏为盈。事实上一季度公司归母净利润为1846.71万元,这意味着二季度亏损781.71万元至1168.71万元。
从2019年到2023年5年时间,威龙股份有4年在亏损,2022年短暂扭亏盈利1178.95万元之后,2023年再度大亏1.55亿元。今年二季度的亏损给威龙股份的业绩回暖重新画上一个疑问。
威龙股份连续亏损的主要原因有两个,一是费用率过高,极大蚕食了净利润。2023年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别达到26.55%、13.95%、4.82%,合计达到45.32%,而毛利率仅为48.65%。2023年在营收大幅下滑的背景下,销售费用还在增长。
事实上,威龙股份长年保持金额不低的短期借款,2021年到2023年财务费用率超过4%,这也是造成亏损的重要因素。
第二个因素就是大额资产减值,从2021年到2023年,资产减值损失分别达到3.35元、0.15亿元、1.08亿元。威龙股份持续计提存货跌价主要是因为从2021 年3 月28 日起,国内对原产于澳大利亚的进口相关葡萄酒征收反倾销税,对原产于澳大利亚的葡萄原酒也采取了 限制措施,造成公司澳大利亚自产葡萄原酒无法运回国内。因此公司在2021年及2022年分别对澳大利亚储存的葡萄原酒计提了资产减值准备。2023年经测算,澳洲库存原酒的可变现净值低于成本,公司再度进行计提。
事实上,国内对进口葡萄酒的政策只是加速了公司业绩下滑,从2019年起公司营收就开始萎缩,从2019年的6.67亿元降至2023年的3.85亿元。今年上半年营业收入同比增长约24%,但是由于2023年营收大幅下滑,上半年2.19亿元的营收仅与2022年同期持平。
从销售量来看,2023年总销量同比减少了26.26%,相比2019年萎缩了一半多。威龙股份主要营收来源为有机葡萄酒和传统干型葡萄酒,相比2019年,2023年有机葡萄酒营收萎缩了40%,传统干型葡萄酒收入萎缩了42%。葡萄蒸馏酒、白兰地、进口葡萄酒等品类更是大幅减少。
在这种情况下,威龙股份的财务状况并不好。从2020年到2022年,应收账款不断增长,远超营收增速。期间收现比大幅下滑,从100%以上下滑至不到72%,2023年收现比回升至96%,但由于经营活动现金流出增加,导致经营活动现金净流入仅为1125.26万元。截至2023年公司账面货币资金仅为1344.96万元,而短期借款达到1.63亿元,长期借款为2160万元,现金远低于短债,已经面临较大的偿债压力。
新控股股东如何盘活威龙股份?
威龙股份主营业务为酿酒葡萄种植、葡萄酒生产及销售。近几年国内葡萄酒市场受到经济形势以及消费降级的影响,持续低迷。根据国家统计局及海关总署发布的数据,国内葡萄酒产量已连续十年下降,2023 年产量更是下降到 14.3 万千升,同比减少33%。去年葡萄酒进口量也下降了26%。
威龙股份入则从2018年起就进入下降趋势,由于业绩低迷,控股股东一再变更。
2020年底,原控股股东、实控人王珍海持有的18.81%的股份被司法拍卖,于是资本管理(深圳)有限公司管理的于是鑫诚一号私募证券投资基金以成交价3.97亿元拍得,之后成为二股东。由于第一大股东与第二大股东持股接近,公司进入无实控人阶段。
2021年起,高管及股东纷纷减持,其中也包括第一大股东。而在2022年10月,第二大股东鑫诚一号将其所持有的18.8%的股份全部转让给了山东九合云投科技发展有限公司(以下简称“山东九合”),后者代替鑫诚一号成为第二大股东。
2023年5月,原第一大股东仕乾投资与杭州斐尼克斯企业管理合伙企业(有限合伙)签订协议,将其持股的8%转让给后者,山东九合至此“被动”成为第一大股东。
由于九合云投当时的大股东为淄博市临淄区九合财金控股有限公司(持有九合云投48%的股权),后者为淄博市临淄区国有资产监督管理局全资公司。在“淄博国资控股”概念加持下,威龙股份股价一度出现连续大涨。
但是好景不长,2024年2月,“九合云投”名称变更为“山东息壤数字科技有限公司”(以下简称“山东息壤”),后又变更为“星河息壤(浙江)数智科技有限公司”。原第一大股东淄博市临淄区九合财金控股有限公司因战略调整退出,新股东山东峻博信息技术有限公司以货币的形式已完成出资。
就这样,在“国资控股”短短几个月之后,又出现了“国资撤资”。不过由于星河息壤经营范围包含大数据服务、人工智能应用软件开发,市场又开始出现重组预期,投资者开始猜测新的控股股东会不会将人工智能、大数据等资产注入威龙股份。
而新控股股东入主后就开始了质押,2月24日威龙股份发布公告称,控股股东山东息壤已累计质押其持股的76.59%。
毋庸置疑的是,在业绩停滞多年之后,威龙股份主营业务已经比较孱弱,盈利能力较差,甚至面临较大的偿债压力。新的控股股东将如何盘活威龙股份这块资产呢?
责任编辑:公司观察短线配资炒股